"이런 게 주가조작 아닌가"…이재명 대통령이 언급한 인탑스에 무슨 일이?

 

[사진=이재명 대통령 X 캡쳐]

이재명 대통령이 코스닥 상장사 인탑스의 교환사채(EB) 발행 구조와 관련한 언론 보도에 대해 "이런 것이 주가조작 아닌가요"라고 지적했다.
 
이 대통령은 8일 자신의 X(옛 트위터)에 관련 기사를 공유하며 이같이 밝혔다. 이날 아시아경제 보도에 따르면 인탑스는 지난해 10월 130억원 규모의 교환사채(EB)를 발행하면서 주가가 일정 수준 이상 오를 경우 회사가 이를 회수할 수 있는 콜옵션(매수청구권)을 부여했다. 시장에서는 이 같은 구조가 투자자들의 공매도를 유인해 주가 상승을 제한할 수 있다는 지적이 제기됐다.
  
금융감독원 전자공시시스템에 따르면 인탑스는 지난해 10월 자사주 63만792주를 교환 대상으로 하는 130억원 규모의 EB를 발행했다. 교환가액은 2만609원, 이자율은 0%였다.
 
문제는 주가가 10거래일 연속 교환가액의 130%를 넘을 경우 회사가 사실상 원금 수준으로 EB를 회수할 수 있는 콜옵션 조항이다. 투자자 입장에서는 주가가 크게 오르는 것보다 일정 구간에 머무르는 것이 유리하고, 이에 공매도를 통해 주가 상승을 억제할 유인이 생긴다는 지적이다.

 
실제로 인탑스는 EB 발행 이후 약 7개월 동안 네 차례 공매도 과열종목으로 지정됐다. 발행 이전에는 공매도 과열종목으로 지정된 사례가 없었다.
 
시장에서는 이 같은 구조가 정부가 추진하는 '코리아 디스카운트' 해소 및 밸류업 정책 기조와 배치된다는 비판도 제기된다. 이재명 대통령은 과거에도 상속세 부담 등을 이유로 인위적으로 주가를 낮추는 행위를 문제 삼으며 이른바 '주가누르기 방지법' 필요성을 강조한 바 있다. 이에 따라 이번 사안에 대해서도 직접 의문을 제기한 것으로 풀이된다.