한중일 메모리 기업·美 빅테크 실적 줄줄이…AI 거품론 잠재울까

삼전닉스·日키옥시아·中CXMT 3Q 실적 개선 기대

알파벳·메타·아마존도 성적표 공개…AI 투자 수익성 시험대

막대한 인프라 투자에 시장 경계감…반도체 주가도 약세

메모리 빅4 로고. [사진=AI생성이미지]

 

세계 최대 메모리 반도체 기업들과 미국 주요 빅테크(대형 기술기업)들이 이번주 잇달아 실적을 발표한다. AI 인프라 수요가 실제 반도체 주문과 가격 상승으로 이어지고 있지만, 막대한 투자 비용을 회수할 만큼 충분한 수익을 낼 수 있을지를 둘러싼 의문도 커지고 있다. 이번 실적 발표는 AI 산업의 성장세와 투자 지속 가능성을 가늠하는 시험대가 될 전망이다.

28일 SK하이닉스를 시작으로 29일 삼성전자, 30일 일본 키옥시아, 31일 중국 창신메모리(CXMT) 등이 차례로 3분기 실적을 발표한다. 

이들 4대 주요 메모리 반도체 기업의 시가총액만 합치면 2조 달러(약 2600조원)가 넘는다. 메모리 반도체는 AI 데이터센터에 들어가는 핵심 부품인 만큼 이들 기업의 실적은 AI 인프라 투자가 실제 반도체 수요로 얼마나 이어지고 있는지를 보여주는 지표다.

메모리 빅4의 실적 전망은 밝다. 글로벌 빅테크들이 AI 데이터센터와 컴퓨팅 인프라 투자를 확대하면서 반도체 수요가 늘어난 데다, 메모리 공급 부족으로 제품 가격도 상승하고 있기 때문이다.

삼성전자는 앞서 발표한 잠정 실적에서 3분기 영업이익이 107조4000억원을 기록했다고 밝혔다. SK하이닉스 역시 3분기 영업이익이 75조원을 웃돌 것으로 전망된다.

키옥시아의 실적도 큰 폭으로 개선될 것으로 예상된다. 블룸버그통신에 따르면 애널리스트들은 키옥시아의 9월 분기 영업이익이 전년 동기 대비 20배 이상 증가할 것으로 내다봤다.

CXMT도 지난 17일 올해 3분기 매출이 1147억~1197억위안, 순이익이 534억~549억위안에 이를 것으로 전망했다. 회사가 제시한 예상치대로라면 역대 최고 수준의 3분기 실적이다. 3분기까지 누적 순이익도 최대 2700억위안에 달해 전년 동기 대비 8배 이상 증가할 것으로 예상됐다.

다만 메모리 반도체 기업들의 실적 호조만으로 AI 투자의 수익성이 입증되는 것은 아니다. 반도체 가격과 주문량이 강세를 보이더라도, 빅테크들이 데이터센터 등 AI 인프라에 투입한 막대한 자금을 매출과 이익으로 회수할 수 있는지는 별개의 문제이기 때문이다.

이런 점에서 이번 주 발표되는 미국 빅테크의 실적에도 관심이 쏠린다. 메타와 알파벳은 한국시간으로 28일, 아마존은 29일 3분기 실적을 발표한다. 이들 기업이 AI 인프라에 막대한 자금을 투입하는 가운데 관련 사업에서 얼마나 매출을 늘리고 수익을 창출했는지가 관전 포인트다. 실적을 통해 AI 투자가 지속 가능한 사업 수요를 바탕으로 이뤄지고 있는지, 향후에도 대규모 투자를 이어갈 여력이 있는지 가늠할 수 있을 전망이다.

시장에서는 AI 산업의 성장 가능성에 대한 기대와 함께 투자 과열을 경계하는 목소리도 커지고 있다. 데이터센터 건설 지연과 AI 인프라 관련 기업들의 주가 하락, 일부 기업의 기업공개(IPO) 계획 차질 등이 잇따르면서 막대한 투자에 걸맞은 수익을 거둘 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있다. 인프라 구축에 필요한 자금과 차입 부담이 커지는 상황에서 AI 사업의 수익성이 기대에 미치지 못하면 투자 확대 속도도 둔화할 수 있다는 우려다.

실적 개선 전망에도 반도체 주가가 약세를 보이는 배경이다. 현재 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 6월 고점 대비 각각 40%, 50% 이상 하락했다. 반도체 산업이 호황과 불황을 반복하는 경기순환적 특성을 보이는만큼, 현재의 호황이 이미 정점에 가까워진 것 아니냐는 우려도 나온다. 

레이리언트 글로벌 어드바이저스의 필립 울 포트폴리오 운용 책임자는 블룸버그에 반도체 시장에서 무조건적인 낙관론의 시대가 끝나고 기업의 기초체력에 대한 검증이 강화되고 있다고 전했다. 그는 “이 테마에서 쉽게 벌 수 있는 돈은 이미 벌었다”고 평가했다.