LS證 "솔브레인, 삼성전자 감산 지속 전망에 목표가↓"

[사진=솔브레인]

LS증권은 26일 솔브레인에 대해 주요 고객사인 삼성전자의 감산 영향으로 목표주가를 기존 32만원에서 24만원으로 하향 조정했다고 밝혔다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

차용호 LS증권 연구원은 "솔브레인의 올해 1분기 연결 기준 매출은 전년 동기 대비 1% 감소한 2095억원, 영업이익은 22% 줄어든 360억원을 기록했다"고 말했다.

이어 "실적 부진의 주요 요인은 삼성전자의 시안 1공장 낸드 전환 투자가 진행되면서 자연 감산에 따른 웨이퍼 투입량이 줄었고, 삼성전자의 1분기 HBM 생산량 급감으로 인해 CMP 슬러리 매출액이 지난해 4분기 172억원에서 1분기 139억원으로 급감했기 때문"이라고 설명했다.

그러면서 "삼성전자는 시안 1공장 전환 투자 이후 시안 2공장 전환 투자를 진행할 예정"이라며 "자연 감산이 지속됨에 따라 낸드 산업의 웨이퍼 투입량 회복이 쉽지 않고, 솔브레인의 반도체 소재 가동률도 뚜렷한 반등을 기대하기는 어려울 것"이라고 부연했다.

차 연구원은 "이차전지 사업부 실적은 전방 수요 부진으로 인해 지난해 880억원에서 2025년 648억원으로 26% 감소할 것"이라며 "NAND산업의 실수요가 회복되지 않는다면 솔브레인의 실적을 결정짓는 요소와 밸류에이션을 결정짓는 요소가 동반 상승하기에는 어려울 것"이라고 전망했다.