디지털엑스 "토큰화 주식 시장 연초 대비 5.3배 성장…국내 제도 정비 필요"

'토큰화 주식: 회색지대에서 제도권으로' 보고서 발간

발행 잔액 82%는 의결권 없는 미국 역외 상품

[사진=디지털엑스]

주식에 대한 권리나 주가에 연동된 수익을 블록체인 기반 디지털 토큰으로 구현한 '토큰화 주식' 시장이 올해 들어 빠르게 성장하고 있다. 해외에서는 관련 거래와 제도 정비가 확대되고 있지만, 국내에서는 해외 발행 상품에 대한 규정이 마련되지 않아 제도적 공백을 해소해야 한다는 지적이 나온다.

미래에셋의 디지털자산 투자 플랫폼 디지털엑스는 리서치센터가 토큰화 주식의 발행 구조와 제도 변화, 시장 현황 등을 분석한 보고서 '토큰화 주식: 회색지대에서 제도권으로'를 발간했다고 29일 밝혔다.

보고서에 따르면 지난 23일 기준 블록체인상에서 유통되는 토큰화 주식의 가치는 35억8000만 달러로 연초 대비 5.3배 증가했다. 같은 기간 실물연계자산(RWA) 전체 시장이 54% 성장한 것과 비교하면 주요 자산군 가운데 가장 가파른 증가세다.

토큰화 주식 관련 제도 정비도 속도를 내고 있다. 미국에서는 중앙예탁기관(DTC)이 지난 7월 토큰화 시범사업에서 실제 거래를 처리했으며, 증권거래위원회(SEC)는 9월 온체인 거래시설에 혁신 면제를 부여했다. 다만 보고서는 두 제도 모두 초기 단계인 만큼 본격적인 시장 유통으로 이어졌다고 평가하기는 이르다고 분석했다.

현재 토큰화 주식 발행 잔액의 82%는 바이낸스·온도 파이낸스·엑스스톡스·로빈후드의 미국 역외 상품으로, 대부분 래퍼형에 해당한다. 래퍼형은 실제 주식을 기초자산으로 토큰을 발행하는 방식이다. 투자자는 주가 변동과 배당 등에 따른 경제적 이익을 얻을 수 있지만, 일반 주주와 달리 의결권은 직접 행사할 수 없다.

국내에서도 관련 제도 정비가 진행되고 있지만 해외에서 발행된 토큰화 주식은 규율 대상에서 빠져 있다. 내년 2월 개정 전자증권법 시행을 앞두고 하위법규 개정안이 입법예고된 상태지만, 해외 발행 상품에 대한 규정은 포함되지 않았다. 

보고서는 이미 해외에서 SK하이닉스 등 국내 기업의 주식을 토큰 형태로 거래하는 사례가 늘고 있는 만큼 국내 제도도 이러한 거래를 고려할 필요가 있다고 지적했다.

정지성 디지털엑스 리서치센터 연구위원은 "국내에서 토큰화 주식을 발행할 수 있는 인프라가 갖춰지지 않으면 한국 종목의 토큰화 거래는 국내 제도의 적용 범위 밖에서 먼저 자리를 잡게 된다"며 "토큰화 주식 시장의 제도화는 발행을 서두르는 것보다 권리·유동성·담보·참조가격을 일관된 규칙으로 연결하는 데 달려 있다"고 말했다.