[아주종목분석] 전자담배 인기에 KT&G 주목...목표가 상향

NH투자증권은 30일 전자담배 확산이 전체 담배 수요에 긍정적인 영향을 준다고 분석했다. 이에 KT&G에 대한 목표주가를 13만9000원에서 15만원으로 올리고, 투자의견 '매수'를 유지했다.

한국희 NH투자증권 연구원은 "전자담배 시장의 확대는 성장성이 낮은 담배 산업에 긍정적 요인"이라고 밝혔다. 잠재적 금연자들의 금연 시점을 지연시키고, 제한적이나마 실내 흡연도 가능하게 전체 담배 수요를 제고하고 있다는 분석이다.

한 연구원은 "궐련형 전자담배는 장치 구매와 교체 비용이 상당해 흡연을 위한 지급 용의가 높은 소비자로 구성됐다"며 "장기적으로 고급화가 가능한 시장"이라고 평가했다.

즉, 담배 기업에 마진 구조 개선의 기회를 제공한다는 것이다. 또 한 연구원은 KT&G의 국내 담배 매출액 중 전자담배 기여도는 약 11%가 될 것으로 예상했다.
그는 "KT&G의 전자담배가 연속흡연이 가능하고 담배와 유사한 풍미를 구현했다는 점과 강력한 유통망을 고려할 때 합리적인 진단"이라고 밝혔다.