주가가 떠받친 보험사 건전성…손보사는 K-ICS 뒷걸음

CSM 줄었지만 주가 상승 효과로 전체 비율 212.3%

생보사는 오르고 손보사는 내려…경과조치 빼면 200% 밑돌아

[그래프=금융감독원]

보험회사들의 건전성 지표가 지난해 말 소폭 개선됐다. 다만 보험 영업이 좋아져서라기보다는 주가 상승으로 보유 자산 가치가 오른 영향이 컸다. 손해보험사의 지급여력비율은 오히려 하락해 업권별 흐름도 엇갈렸다.

13일 금융감독원이 발표한 ‘2025년 12월 말 기준 보험회사 지급여력비율 현황’에 따르면 지난해 말 경과조치 적용 후 보험회사의 지급여력비율, 이른바 K-ICS 비율은 212.3%로 전분기보다 1.5%포인트(p) 올랐다. K-ICS는 보험사가 예상치 못한 손실을 감당할 수 있는 자본을 충분히 갖고 있는지를 보여주는 지표다.

생명보험사는 205.8%로 전분기보다 4.4%p 상승했다. 반면 손해보험사는 221.9%로 2.2%p 하락했다. 전체 수치는 올랐지만, 실제로는 생보사의 개선세가 전체 평균을 끌어올린 셈이다.

이번 개선의 가장 큰 배경은 주가 상승이다. 지난해 말 보험사의 가용자본은 284조원으로 전분기보다 9조3000억원 늘었다. 보험계약마진(CSM)이 5조4000억원 줄고 결산배당으로 3조6000억원이 빠졌지만, 주가 상승에 따른 기타포괄손익누계액이 15조9000억원 증가하면서 이를 메웠다.

다만 주가 상승이 무조건 긍정적으로만 작용한 것은 아니다. 주식 가치가 오르면서 자본은 늘었지만, 동시에 주식 관련 위험액도 커졌다. 실제 보험사가 부담해야 하는 요구자본은 133조8000억원으로 전분기보다 3조5000억원 증가했다.

경과조치를 빼고 보면 보험사의 건전성은 더 낮아진다. 지난해 말 경과조치 전 K-ICS 비율은 197.6%로 200%를 밑돌았다. 일부 보험사는 경과조치 적용 여부에 따라 수치 차이도 컸다. KDB생명은 경과조치 전 71.0%에서 적용 후 205.7%로, 푸본현대생명은 56.0%에서 252.1%로 높아졌다.

손보업권에서는 롯데손보가 159.5%로 전분기보다 17.5%p 올랐지만 여전히 낮은 수준에 머물렀다. 흥국화재는 196.0%로 24.3%p 하락하며 200% 아래로 내려왔다.