포스코케미칼, 아직 고평가 아냐… 목표주가 19만5000원으로 상향 [한화투자증권]

[사진=아주경제 DB]

한화투자증권은 포스코케미칼에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 19만5000원으로 상향한다고 밝혔다. 최근 주가 상승에도 향후 실적 성장을 고려하면 여전히 고평가로 보기는 어렵다는 이유에서다.

이용욱 한화투자증권 연구원은 25일 "8월 16일 미국 IRA 법안이 최종 통과되면서 배터리 원소재 사용 제한 항목이 추가됐다"며 "이에 따라 리사이클링 및 원소재 공급망을 확보한 업체가 주목받고 있다. 특히 포스코케미칼은 리튬과 니켈 확보에 강점이 있어 탈중국화가 가장 어려운 음극재 사업에서도 중국 업체를 제외하면 의미 있는 유일한 음극재 업체"라고 설명했다.

2024년 실적은 매출액 8조890억원, 영업이익 6738억원을 달성할 전망이다. 양극재 생샌량이 13만톤에 달할 것으로 전망되기 때문이다. 포스코케미칼은 향후 포스코를 통해 원소재를 직접 조달할 계획인 만큼 런던거래소(LME) 시세보다 저렴하게 조달할 경우 수익성 개선도 가능하다. 인조흑연 원가 개선 공정 개발도 기대치를 높이는 요인이다.

이 연구원은 "최근 주가 급등으로 밸류에이션 고평가 우려가 있지만 아직 반영되지 않은 2024년 실적을 감안하면 과도한 고평가로 보기는 어렵다"며 "포스코 그룹의 2차전지 소재 수직계열화 전략도 밸류에이션 프리미엄 요인이다. 소재 업체를 밸류체인에 포함시키려는 수요가 강한 만큼 포스코케미칼의 고객군도 확장될 여지가 높다"고 덧붙였다.