유진證 "SK이노베이션, 전쟁 수혜·배터리 보상금 반영…목표가↑"

[사진=SK이노베이션]

유진투자증권은 31일 SK이노베이션에 대해 2분기 실적이 시장 예상을 크게 웃돈 가운데 윤활유 시황 강세와 배터리 사업 체질 개선이 이어질 것으로 전망하며 목표주가를 기존 16만원에서 17만1000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

황성현 유진투자증권 연구원은 "2분기 영업이익은 당사 추정을 크게 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했다"며 "일회성 요인이 다수 반영돼 향후 감익은 불가피하지만 북미 합작법인 블루오벌SK(BOSK) 합작법인 종료에 따른 고정비 절감과 윤활유 시황 강세가 이어지면서 호실적 지속 여건이 마련됐다"고 밝혔다.

이어 "2분기 매출액은 29조2000억원, 영업이익은 3조5000억원으로 SK온과 SK엔무브, SK트레이딩인터내셔널, SK인천석유화학이 전사 실적 개선을 견인했다"며 "다만 순이익은 SK온과 SKIET 관련 영업외손실, SKIET 손상차손 등이 반영되며 영업이익 대비 부진했다"고 설명했다.

또 "윤활유 사업은 중동발 경쟁사 공급 차질로 고급 윤활기유 마진이 상승하고 재고 효과까지 반영되면서 전사 실적 서프라이즈에 기여했다"며 "Group-Ⅲ 글로벌 최대 생산능력을 바탕으로 공급 차질 국면에서도 차별적인 실적을 달성했고 러시아 정제설비 셧다운 영향으로 시황 강세도 장기간 이어질 가능성이 높다"고 분석했다.

황 연구원은 배터리에 대해선 "SK온은 판매량 확대와 고객 보상금, AMPC 증가에 힘입어 7분기 만에 흑자 전환했다"며 "BOSK 합작법인 종료로 테네시 공장이 SK온 단독 법인으로 전환되면서 고정비 절감과 독자적인 의사결정 체계를 기반으로 현지 전기차(EV)와 에너지저장장치(ESS) 수요에 탄력적으로 대응할 것"이라고 전망했다.

아울러 "3분기는 원재료 투입 래깅 효과와 보상금 기저효과로 전분기 대비 이익 감소가 예상되지만 SK E&S의 성수기 진입과 윤활유 시황 강세가 이어지면서 차별적인 실적 흐름은 유지될 것"이라고 내다봤다.