한화證 "대한항공, 하반기 통합·방산 모멘텀 기대…목표가↑"

[사진=대한항공]

한화투자증권은 27일 대한항공에 대해 하반기부터 통합 항공사(FSC) 출범 기대와 방산 모멘텀이 부각될 것이라며 목표주가를 기존 2만7000원에서 3만2000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

박수영 한화투자증권 연구원은 "1분기에는 동계 성수기 효과로 여객 부문이 무난한 실적을 기록할 것"이라며 "화물 부문 역시 물량 자체가 압도적으로 많지는 않지만 고단가 수요 유치를 통해 수익성에 기여하는 흐름이 이어지고 있다"고 말했다.

이어 "기재 교체에 따른 감가상각비 증가세는 지속되겠지만 전년 수준만큼의 부담은 아닐 것"이라며 "2분기부터는 유가 상승 부담이 반영되겠지만 화물 및 현지 발권 등 외화 매출 비중이 높아 상대적으로 방어력이 있을 전망"이라고 덧붙였다.

박 연구원은 "하반기부터는 통합 FSC 출범 이후 글로벌 경쟁력 확대 기대가 본격적으로 주가에 반영될 가능성이 높다"며 "아시아나항공 역시 조달비용과 기재 관련 비용 측면에서 개선세를 보이고 있어 통합 효과에 대한 기대를 높이고 있다"고 설명했다.

그러면서 "그동안 주가에 프리미엄 요인으로 작용했던 방산 기대감도 종전 가능성과 함께 재부각될 수 있다"며 "현재는 12개월 선행 주가순자산비율 1배를 적용했지만, 향후 방산 모멘텀이 가시화될 경우 추가적인 밸류에이션 프리미엄도 가능하다"고 내다봤다.