코스피 42% 급락에 고수익 ELS '빨간불'…내달부터 만기 도래

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올해 상반기 증시 호황 속에 높은 수익률을 앞세워 발행된 단기 주가연계증권(ELS)이 원금 손실 위험에 노출됐다. 코스피가 9000선을 웃돌던 지난 6월과 달리 최근 5000선대로 급락하면서 일부 상품의 기초자산 가격이 낙인(Knock-in) 구간까지 떨어졌기 때문이다. 다음 달부터 만기가 잇따라 도래하면서 투자자들의 손실 우려도 커지고 있다.

15일 한국예탁결제원에 따르면 지난 6월 발행된 만기 1년 이하 ELS는 이미 만기가 도래한 상품 1개를 제외하면 총 94개로, 발행금액은 1802억원에 달한다. 이는 올해 상반기 ELS 발행 상위 10개 증권사의 전체 발행 규모인 약 12조원의 1.5% 수준이다.

이 가운데 국내 자산을 기초로 발행된 상품은 76개, 총 1786억원 규모다. 기초자산별로는 코스피200이 48개, 삼성전자 38개, SK하이닉스 42개로 집계됐다. 복수의 기초자산을 포함하는 상품이 있어 중복 집계됐다.

만기 일정도 임박했다. 오는 12월에는 12개 상품, 197억원 규모의 만기가 예정돼 있다. 내년 1월부터 7월 초까지는 64개 상품, 1539억원의 만기가 돌아온다.

원금 손실 우려가 커진 배경에는 가파른 증시 하락이 있다. 지난 6월 22일 종가 기준 9114.55까지 올랐던 코스피는 이달 13일 5290.53으로 거래를 마쳤다. 고점 대비 하락률은 약 42%에 달한다.

ELS는 주가지수나 개별 종목 등 기초자산 가격이 일정 조건을 충족하면 약정 수익을 지급하는 상품이다. 반면 기초자산 가격이 크게 떨어지면 조기상환에 실패하거나 낙인 조건에 해당해 원금 손실 가능성이 발생할 수 있다.

실제 NH투자증권이 지난 6월 26일 발행한 'NH투자증권24866'(공모)은 다음 달 24일 만기가 돌아온다. SK하이닉스와 코스피200을 기초자산으로 하는 이 상품은 연 27.45%의 수익률을 제시했지만 지난 9월 조기상환 조건을 충족하지 못했다.

지난 13일 기준 SK하이닉스 주가는 122만4000원으로 최초 기준가격(267만3000원)의 45.7% 수준까지 떨어졌다. 코스피200 역시 최초 기준가격(1366.49)의 60.3%인 824.78에 그쳤다. SK하이닉스의 낙인선은 최초 기준가격의 35%인 93만5550원이다.

다른 증권사 상품도 주의가 필요한 상황이다. 다음 달 30일 만기가 예정된 '미래에셋증권37903'(사모)은 연 20% 안팎의 수익률을 제시한 상품이다. 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 하며 낙인선은 각각 10만2150원, 77만4000원으로 설정돼 있다.

이미 낙인선을 밑돈 사례도 있다. NH투자증권이 지난 6월 18일 70억원 규모로 발행한 'N2 ELS 321회'(공모)는 연 47.1%의 수익률을 내세웠지만 기초자산인 SK하이닉스 주가가 한때 최초 기준가격의 45%인 120만8250원 아래로 떨어졌다.

삼성증권이 지난 6월 25일 발행한 '삼성증권31165'(사모)도 원금 손실 가능성을 살펴봐야 하는 상품이다. 코스피200을 기초자산으로 하는 이 상품은 연 15.2%의 수익률을 제시했으며 내년 6월 28일 만기가 돌아온다. 다음 달 24일까지 코스피200이 684.81 아래로 떨어지지 않으면 조기상환되지만, 낙인선인 479.36을 밑돌 경우 상품별 상환 조건에 따라 원금 손실이 발생할 수 있다.