당국 개입에 숨고른 환율…추세 전환은 '불투명'

당국 개입·세제 지원에 환율 33.8원 급락

수급 불균형에 하락 폭은 제한적일 가능성

지난 24일 서울 중구 하나은행 본점에서 직원들이 증시와 환율을 모니터하고 있다. [사진=연합뉴스]

정부의 강력한 개입으로 원·달러 환율이 하루 만에 30원 넘게 급락했지만 이를 고환율 기조가 전환됐다는 신호로 보기에는 이르다는 지적이 나온다. 외화 수급 불균형과 대외 불확실성이 여전한 만큼 이번 환율 하락이 단기적 ‘약발’에 그칠 수 있다는 우려다. 시장에서는 안정적인 환율 흐름을 위해 수급 불균형이 선결돼야 한다는 목소리가 커지고 있다.

25일 서울 외환시장에 따르면 지난 24일 원·달러 환율 주간 거래 종가는 전날보다 33.8원 내린 1449.8원으로 집계됐다. 하루 하락 폭 33.8원은 2022년 11월 11일(59.1원) 이후 3년 1개월 만에 가장 컸다.

정부의 강도 높은 구두 개입과 외환 안정 관련 세제 지원 대책이 맞물린 결과로 풀이된다. 외환당국은 24일 “(그간 대응이) 정부의 강력한 의지와 종합적인 정책 실행 능력을 보여주기 위해 상황을 정비한 과정이었음을 곧 확인하게 될 것”이라며 시장을 향해 강한 메시지를 냈다.

여기에 이른바 ‘유턴 개미’ 자금 유입을 유도하는 세제 인센티브도 더해졌다. 정부는 국내 시장 복귀계좌(RIA)를 신설해 개인투자자가 해외 주식을 매각한 뒤 이를 원화로 환전해 국내 주식에 1년 이상 투자하면 해외 주식 양도소득세를 1년간 한시적으로 감면하기로 했다.

다만 시장에서는 이번 조치가 원화 약세를 단기적으로 진정시키는 효과는 있겠지만 환율 하락 폭은 제한적일 것이라는 평가가 우세하다. 최근 고환율 원인이 구조적인 수급 불균형에 있는 만큼 이번 대책만으로 고환율의 중장기 흐름을 되돌리기는 어렵다는 분석이다.

이진경 신한투자증권 연구원은 “12월까지 원·달러 환율 급등은 수급 측면에서 대내 달러화 수요 우위 환경이 강화된 데 기인한다”며 “원·달러 환율의 하방 경직성을 높인 요인으로는 중장기적인 원화 약세 우려가 시장 심리를 자극한 영향도 컸다”고 말했다.