iM證 "현대제철, 2분기 실적 개선 예상…목표주가 5만원↑"

당진 현대제철 [사진=현대제철]

iM증권은 현대제철에 대해 1분기 실적은 시장 기대치를 하회했지만 2분기에 실적 개선이 예상되면서 3분기까지 양호한 흐름이 이어질 것으로 전망했다. 목표주가는 기존 4만6000원에서 5만원으로 상향 조정했다. 투자 의견은 '매수'를 유지했다.

김윤상 iM증권 연구원은 "1분기 연결 영업이익은 157억원으로 전분기 대비 63.7% 감소하며 시장 컨센서스(443억원)를 하회했다"고 밝혔다.

김 연구원은 "본사 부문은 영업적자 725억원으로 적자 전환했다"며 "자동차용 강판 단가 인하와 원료비 상승, 스크랩 가격 상승 등으로 고로와 봉형강 부문의 롤마진(Roll-Margin)이 모두 축소된 영향"이라고 설명했다.

다만 자회사 실적은 양호한 흐름을 보이며 2분기에는 실적 개선을 예상했다.

김 연구원은 "해외 코일센터의 미실현 이익 인식 효과, 현대스틸파이프의 업황 개선·관세 환급금, 비앤지스틸의 니켈 가격 강세 효과로 자회사 실적은 견조했다"고 밝혔다.

이어 "2분기 연결 영업이익은 1270억원으로 전분기 대비 706.3% 증가할 것"이라며 "열연강판 가격 인상과 철근 유통 가격 상승으로 고로와 봉형강 부문의 롤마진이 확대되며 본사 영업이익도 800억원으로 흑자 전환할 전망"이라고 내다봤다.

김 연구원은 "에너지 비용과 금리 등 매크로 환경은 철강 가격에 비우호적이지만 최근 글로벌 철강 가격이 좋은 흐름을 보이고 있다"며 "철근과 열연 가격 상승이 이어지고 있으며 자동차용 강판 가격도 3분기 중 인상이 예상된다"고 전했다. 그러면서 "이 같은 가격 인상 효과로 최소 3분기까지 실적은 양호한 흐름을 보일 것"이라고 전망했다.

다만 "최근 가격 상승이 공급 요인에 기반하고 있다는 점과 전방 산업별 수요 여건 차이로 모든 제품에 동일하게 적용하기는 어렵다"고 분석했다.