BNK투자證 "SK, 의사결정 역량·비상장 자회사 경쟁력 강화… 목표가 7%↑"

서울 종로구 SK 서린사옥 전경 [사진=SK]

BNK투자증권이 11일 SK에 대해 연말 인사를 통한 의사소통 역량 및 비상장 자회사들의 경쟁력이 강화될 것이라고 평가했다. 투자의견은 '매수'를 유지했고 목표주가는 7% 상향 조정했다.

김장원 BNK투자증권 연구원은 "기업의 인사는 매년 한두차례씩 정례적으로 발생하는 의사결정으로 큰 의미가 없거나 관심을 안 갖는 경우가 많다"며 "금년 SK는 예년과 달랐다"고 설명했다.

그는 "단순히 세대의 변화로 치부할 수도 있지만 무게감에서 남다른 의미가 함축돼 있을 것 같다"며 "사업지주이면서 투자에 적극적이었던 투자활동에 대해 재점검과 다소 분산돼 있는 의사결정 과정을 재정립하는 것은 역량을 활용하고 강화한다는 측면에서 효율을 극대화할 수 있다"고 분석했다.

책임이 따르는 자리에 권한이 부여된 것은 변화의 폭이 커지고 속도도 빨라지는 계기가 될 것으로 내다본 것이다.

그러면서 김 연구원은 비상장 자회사들의 경쟁력이 강화된 점에 주목했다. SKE&S의 경우 지난 3분기 영업이익이 전년 동기 대비 27.4% 증가했고, 전 분기 대비로는 96.6% 늘었다. 같은 기간 매출이 3.3%, 8.2% 증가한데 비해 수익성이 크게 좋아진 것이다.

비상장 자회사들의 실적 호조세에 대해 김 연구원은 "신규 발전소 상업 가동과 액화천연가스(LNG) 자체 조달에 의한 원가 경쟁력이 부각됐기 때문"이라며 "이 기간 전력도매가격(SMP)는 2.6% 하락했다"고 진단했다.

김 연구원은 SK의 의사결정 역량 및 비상장 자회사들의 향후 성장성 등을 토대로 목표주가를 기존 21만5000원에서 23만원으로 상향 조정했다.

그는 "3분기부터 상업운전에 들어간 여주발전소로 양적 확장에 의한 개선 효과는 내년 상반기까지 이어질 전망"이라며 "지주의 수익과 가치에 직접적으로 기여하는 SKE&S, 실트론, 머티리얼즈CIC의 실적 개선과 턴어라운드 전망을 반영, 매수의견을 유지하고 목표주가는 기존 대비 7% 상향했다"고 설명했다.