​생산자물가 상승… 한은 11월 금리인상 탄력 받나

이주열 한국은행 총재.[사진=연합뉴스]

지난달 생산자물가지수가 5년 1개월 만에 가장 높게 나타났다. 한국은행 금융통화위원회의 통화정책 목표가 물가를 기준으로 운용되는 만큼 오는 11월 기준금리 인상에 탄력이 붙을지 관심이 쏠린다.

23일 한국은행에 따르면 9월 생산자물가지수는 전달 대비 0.3% 상승한 105.78(2010년=100)로 나타났다. 이는 2013년 8월(105.81) 이후 가장 높은 수준이다.

생산자물가지수란 기업이 소비자에게 공급하는 상품이나 서비스 가격을 종합한 것을 말한다. 보통 생산자물가가 상승할 경우 2~3개월의 시차를 두고 소비자물가가 상승한다. 9월 발표 수치가 이르면 올해 11월이나 12월에 소비자물가에 반영된단 얘기다.

한은이 목표로 세운 소비자물가 상승률(전년동기대비)은 2%다. 중기적으로 물가안정목표에 근접하도록 정책을 운영한다. 이는 법으로 정해져 있는데 한은법 제6조 제1항을 보면 한은은 정부와 협의해 중기 물가안정 목표를 설정하고 있다.

현재 한은이 밝힌 올해 소비자물가 상승률을 전망치는 1.6%다. 목표치에 크게 모자란다. 하지만 이주열 한은 총재가 금융불균형에 대한 우려감을 거듭 드러냈고, 금통위 내에서도 소수의견이 2명으로 확대되는 등 11월 금리인상 가능성이 높아진 만큼, 이번 9월 생산자물가 상승은 한은의 금리인상 부담을 일부 덜어준 것으로 풀이가 가능하다.

이 총재는 최근 물가상승률 보다 금융불균형에 따른 리스크가 지속적으로 증가하고 있는데 대한 우려감을 여러번 드러냈다. 지난 22일 국회 기획재정위원회 한국은행 국정감사 인사말에서도 "완화적 금융은 가계부채 증가 등 금융불균형을 확대시킬 수 있다는 점에서 금융안정에 보다 유의해야 할 단계에 이르렀다"고 말했다.

이어 "대외리스크 요인이 성장·물가 등 거시경제에 큰 부담을 주지 않을 것으로 판단된다면 금융불균형을 완화하고 정책여력을 확보하는 차원에서 통화정책의 완화정도를 조정할 필요가 있다"며 금리인상의 당위성을 거듭 강조한 바 있다.

이에 채권 전문가들은 오는 11월 기준금리 인상 가능성을 높게 점치고 있다. 공동락 대신증권 연구원은 "지난 금통위에서 소수의견이 2명으로 늘어나면서 11월 기준금리 인상 가능성이 크게 높아졌다"며 "성장률 전망 하향에도 잠재성장률 수준을 크게 벗어나지 않는다는 경기 판단을 내놓은 것도 이유"라고 말했다.

박성우 흥국증권 연구원도 "소수의견이 기존 1명에서 2명으로 확대됐고 기자회견에서 이주열 총재가 '금융안정에 역점을 두어야 할 단계'라는 말을 수 차례 언급했다"며 "이는 11월 인상에 대한 명확한 시그널을 제시한 것"이라고 설명했다.