한은 "내년 금리 인하 여부, 물가·성장·금융안정 종합 고려해 판단"

이창용 한국은행 총재가 지난달 27일 서울 중구 한국은행에서 열린 기자간담회에서 발언하고 있다. 2025.11.27 [사진공동취재단]

한국은행이 내년 물가·성장 흐름과 금융안정 상황을 모두 고려해 기준금리 추가 인하 여부를 신중하게 결정하겠다고 밝혔다. 수도권 주택가격 및 환율 상승을 주요 점검 요소로 제시하면서 금융시장 안정 관리에 무게를 둔 모습이다.

한은은 25일 '2026 통화신용정책 운영방향'을 통해 "내년 기준금리는 물가 및 성장 흐름과 금융안정 상황 변화를 종합적으로 고려하면서 추가 인하 여부 및 시기를 결정하겠다"고 말했다.

한은은 "물가상승률이 목표수준 근방에서 등락할 것으로 전망되지만 높아진 환율과 내수 회복세 등으로 상방 압력이 예상보다 확대될 수 있다"며 "성장세는 잠재성장률 수준으로 높아질 것으로 보이나 글로벌 통상환경, 반도체 경기, 내수 회복 속도 등과 관련한 상·하방 위험이 높은 점을 함께 고려하겠다"고 설명했다.

이번 운영방향에서는 지난해 추가 인하 전제 기조에서 인하 여부를 열어둔 신중 기조로 톤이 변화했다. 앞서 한은 금융통화위원회는 11월 기준금리를 4연속 동결하면서 통화정책방향 의결문 문구를 '인하 기조'에서 '인하 가능성'으로, 추가 인하 '시기'에서 '여부'로 조정해 매파적이라는 평가를 받았다.

11월 금통위 의사록에서도 향후 3개월 금리 전망을 가늠하는 포워드가이던스에서 위원 3명은 동결, 3명은 인하 의견을 제시하며 의견이 나뉘었다. 3개월 후 동결 가능성을 제시한 위원이 8월 1명에서 10월 2명, 11월 3명으로 늘어난 점도 완화 속도 조절 기류로 읽혔다.

한은은 금융안정과 관련해서는 "수도권 주택 가격 및 가계부채 리스크 전개 상황, 환율 변동성 확대의 영향에 계속 유의할 필요가 있다"고 말했다.

이어 "금융불균형 누증 우려가 지속되는 가운데 일부 산업 구조조정 추진, 주요국의 재정 여건 등 금융시장 리스크 요인이 잠재해 있다"며 "자산시장과 금융시스템 점검 및 조기경보 기능을 강화하고, 필요 시 시장안정화 조치를 적기에 시행하겠다"고 언급했다.

이를 위해 선행지표 개발과 스트레스 테스트 모형 개선을 통해 리스크 조기 식별을 강화하고, 시나리오별 비상대응계획 상시 점검·보완 및 비은행금융기관 대상 유동성 공급 모의훈련을 진행할 방침이다. 또 거시경제금융회의를 통해 관계부처와 금융·경제 상황 인식을 공유하고 정책 공조를 지속하기로 했다.

최근 1480원대를 넘나들었던 고환율과 관련해서는 "대내외 불확실성 요인으로 국내 외환부문의 경계감이 높아져 있는 만큼 시장 모니터링을 강화하고 과도한 쏠림 현상에 대해서는 시장안정화 조치를 적극 시행하겠다"고 강조했다.

지난 23일 발표한 금융안정보고서에서도 한은은 주가·금리·환율 변동성이 확대되고 수도권 주택가격 상승이 이어지는 점 등을 잠재적 불안 요인으로 지적하며 유의가 필요하다고 언급한 바 있다.

임광규 한은 금융안정국장은 "환율 상승은 원자재나 중간재 수입 비중이 높은 기업에는 비용 상승 요인으로 작용하는 반면, 수출 기업에는 가격 경쟁력 측면에서 이익 요인이 될 수 있다"며 "환율이 한쪽 방향으로 과도하게 쏠리는 현상에 대해서는 정부와 한은이 대응하고 있다. 환율 흐름도 점차 개선되는 방향으로 갈 것으로 기대하고 있다"고 말했다.

한은은 이외에도 금융시스템 안정을 위한 대출제도 개선을 지속 추진하고, 금통위원 대외 커뮤니케이션 확대와 '3개월 내 조건부 금리전망'의 향후 운용방안도 검토할 계획이다.

아울러 '프로젝트 한강' 2차 실거래 테스트와 국고금 집행 시범사업 등을 통해 디지털화폐 시스템 및 예금 토큰 상용화 기반을 강화하고, 스테이블코인 거버넌스 체계 구축과 가상자산 시장 전반에 대한 모니터링도 병행할 방침이다.