NH證 "SK스퀘어, SK하이닉스 주가 조정 반영…목표가↓"

[사진=SK스퀘어]

NH투자증권은 18일 SK스퀘어에 대해 최근 SK하이닉스의 주가 조정을 반영해 목표주가를 기존 270만원에서 228만원으로 하향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

안재민 NH투자증권 연구원은 "최근 SK하이닉스가 영업이익 고점 통과 우려로 조정을 받으면서 SK스퀘어 주가도 동반 하락했다"면서도 "장기계약(LTA)에 따른 메모리 가격 상승 폭 제한에 대한 시장의 우려가 과도하다"고 평가했다.

안 연구원은 "최근 실적을 발표한 네비우스와 코어위브 등 네오클라우드 기업들의 폭발적인 성장을 감안하면 AI 인프라 수요는 여전히 견조하다"며 "반도체 업황 역시 긍정적인 흐름을 이어갈 것"이라고 전망했다.

향후 삼성전자와 SK하이닉스의 주주환원 정책이 공개되면 반도체 업종 전반의 투자심리가 회복되며 SK스퀘어의 주가 반등으로 이어질 것으로 분석했다. 안 연구원은 "지난 주가 상승 국면에서 SK스퀘어가 SK하이닉스보다 높은 주가 탄력성을 보였다"며 "반등 국면에서도 회복 속도가 상대적으로 빠를 것"이라고 내다봤다.

적극적인 주주환원 정책도 긍정적으로 평가했다. SK스퀘어는 지난 6월 주당 1500원, 총 2043억원 규모의 배당을 실시했다. 올해 400억원, 내년에는 700억원 규모의 자사주 매입도 예정돼 있다.

SK하이닉스의 주주환원 확대에 따른 배당수익 증가도 기대 요인으로 꼽았다. 안 연구원은 "3분기 실적 발표 시점에 SK하이닉스의 강화된 주주환원 정책이 공개될 전망"이라며 "SK하이닉스의 주당배당금이 1만3600원까지 확대될 경우 SK스퀘어는 약 2조원의 배당수익을 확보할 수 있다"고 분석했다.

이어 "늘어난 배당수익을 바탕으로 SK스퀘어가 반도체 밸류체인 내 유망 기업을 대상으로 적극적인 인수합병(M&A)에 나설 수 있을 것"이라고 전망했다.