KDI "AI·반도체 호황에 3분기 3.4% 성장…소비 회복은 더뎌"

수출·설비투자 고공행진…반도체 넘어 철강·전기기기 확산

고유가·금리 부담에 가계 체감경기는 제한…민간소비 1.1%↑

반도체 사진 [사진=게티이미지뱅크]

한국개발연구원(KDI)이 국내 경제가 인공지능(AI) 인프라 투자와 반도체 관련 부문을 중심으로 양호한 성장세를 이어가고 있다고 진단했다. 수출과 설비투자 호조가 반도체뿐 아니라 전기기기와 철강 등으로 확산하면서 경제성장을 견인하고 있다는 평가다. 다만 고유가와 금리 부담이 이어지면서 경기 개선의 효과가 가계소득과 소비로 확산되는 속도는 더딘 것으로 나타났다.

KDI는 9일 발표한 '11월 경제동향'에서 국내 경제가 AI 인프라 투자 관련 부문을 중심으로 양호한 성장을 지속하고 있다고 평가했다. 대외 수요 강세에 힘입어 반도체 생산과 투자가 높은 증가세를 이어가는 가운데 전자기기와 비철금속, 철강제품 등 AI 인프라 관련 산업도 개선되는 모습이다. 이에 따라 3분기 실질 국내총생산(GDP)은 전년 동기 대비 3.4% 증가했다.

생산 지표도 양호한 흐름을 이어갔다. 9월 전산업생산은 전년 동월보다 1.1% 늘어 전월 2.3%보다 증가폭이 축소됐지만 추석 연휴로 조업일수가 2.5일 감소한 영향이 작용했다. 계절조정 전월 대비로는 3.0% 증가했다. 광공업생산은 반도체(10.3%)와 기계장비(17.9%)를 중심으로 1.2% 증가하며 전월 1.7% 감소에서 증가로 전환했다. 제조업 평균가동률도 71.2%에서 76.8%로 상승했다.

설비투자는 AI 인프라 관련 부문을 중심으로 높은 증가세를 유지했다. 9월 설비투자는 전년 동월보다 10.1% 증가했다. 반도체제조용기계 투자가 68.9% 늘었고 일반산업용기계와 전기·전자기기도 각각 15.2%, 9.9% 증가했다. 10월 반도체제조용장비 수입액 증가율은 59.1%를 기록해 관련 투자 호조가 당분간 이어질 가능성을 시사했다.

수출 역시 글로벌 AI 투자 확대에 힘입어 높은 증가세를 이어갔다. 10월 수출은 전년 동월보다 93.7%, 일평균 기준으로는 76.1% 증가했다. 일평균 수출액 기준 반도체는 226.8%, 컴퓨터는 442.3% 급증했다. 철강제품(11.2%)과 비철금속(25.2%), 전기기기(58.2%) 등 AI 데이터센터 건설과 관련된 품목도 양호한 증가율을 기록했다. 수출 증가폭이 수입을 웃돌면서 무역수지는 425억 달러 흑자를 나타냈다.

그러나 수출과 투자를 중심으로 한 경기 개선세가 소비로 충분히 이어지지는 못하고 있다. KDI는 "소비 개선 흐름이 완만한 수준을 보이는 등 경기 개선의 효과가 가계 전반으로 확산되는 속도는 더딘 모습"이라고 평가했다.

실제 3분기 민간소비 증가율은 전년 동기 대비 1.1%로 2분기 2.4%에서 크게 둔화됐다. 9월 소매판매액지수도 전년 동월보다 0.4% 감소했다. 특히 내구재 판매가 10.8% 줄었고 준내구재도 0.8% 감소했다. 계절조정 전월 대비 소매판매는 3.6% 증가하며 7~8월의 부진을 일부 만회했지만 여전히 6월 수준을 0.9% 밑돌았다.

고유가와 금리 부담이 소비 회복의 걸림돌로 지목됐다. 반도체 호황에 따른 소득 증가 효과가 가계 전반으로 확산되지 않은 가운데 국제유가 상승에 따른 물가 부담과 그간의 시장금리 상승이 소비 여력을 제약하고 있다는 분석이다.

건설투자 부진은 다소 완화되는 모습이다. 9월 건설기성은 전년 동월보다 1.6% 감소했지만 계절조정 전월 대비로는 5.8% 증가했다. 주거용 건축은 지방 주택경기 부진으로 8.8% 감소한 반면 비주거용 건축은 6.1% 증가했다. KDI는 반도체 공장 등을 중심으로 민간 공장·창고 수주가 높은 증가세를 유지하고 있어 비주거용 건축의 개선 흐름이 이어질 가능성이 있다고 평가했다.

고용시장도 제조업과 상용직을 중심으로 회복 흐름을 이어갔다. 9월 취업자 수는 전년 동월보다 11만3000명 증가했다. 제조업 취업자는 전월 3만8000명 감소에서 1만6000명 증가로 전환했고 상용직 증가폭도 18만명에서 25만3000명으로 확대됐다. 반면 건설업 취업자는 4만8000명 감소했고 숙박·음식점업에서도 9만7000명 줄어 업종별 격차가 이어졌다.

물가 상승 압력도 여전히 높은 수준이다. 10월 소비자물가 상승률은 2.8%로 전월 2.9%와 비슷한 수준을 유지했다. 농축수산물 가격은 1.7% 하락했지만 석유류 가격이 14.9% 상승했고 가공식품 상승률도 2.1%에서 2.9%로 확대됐다. 근원물가 상승률 역시 2.8%를 유지했다. 반도체 가격 상승의 영향으로 휴대전화기 가격이 10.8% 오르는 등 주요 IT 품목도 물가 상승 압력으로 작용했다.

금융시장은 주가가 큰 폭으로 하락했지만 전반적인 안정은 유지한 것으로 평가됐다. 10월 코스피는 중동 지역의 지정학적 위험과 AI 투자 수익성 우려 등으로 전월 말 대비 16.2% 하락했다. 반면 국고채 3년물 금리는 4.01%에서 3.72%로 낮아졌고 원·달러 환율도 1352.8원에서 1334.3원으로 하락했다.

KDI는 중동 지역의 갈등 지속과 주요국의 정책 불확실성 확대를 대외 위험 요인으로 지목했다. 글로벌 AI 인프라 투자 확대가 수출과 설비투자를 뒷받침하고 있지만 고유가에 따른 비용 부담과 소비 회복 지연이 지속되는 만큼 경기 개선의 효과가 가계 전반으로 확산되는지가 향후 주요 과제로 남아 있다는 평가다.