교보證 "GS건설, 데이터센터 수주 확대…목표가 4.3만원"

GS건설 CI. [사진=GS건설]

교보증권이 GS건설에 대해 해외 현장의 원가 부담은 이어지고 있지만 내년부터 본업 정상화와 데이터센터 수주 확대에 힘입어 실적 개선이 본격화될 것으로 전망했다. 투자의견은 '매수'를 유지하고 목표주가는 기존 3만4000원에서 4만3000원으로 상향했다.

이상호 교보증권 연구원은 11일 "데이터센터 착공 가시성이 높아지면서 실질적인 매출과 이익 성장을 기대한다"며 "기존 주택 중심의 사업구조에서 데이터센터 등 비주택 부문으로 수주가 다변화되는 것은 긍정적인 변화"라고 평가했다.

GS건설의 3분기 연결 기준 매출액은 2조7440억원으로 전년 동기 대비 14.5% 감소했고, 영업이익은 955억원으로 35.7% 줄었다. 매출액은 시장 전망치를 1.0% 밑돌며 대체로 부합했지만 영업이익은 컨센서스 1202억원을 20.6% 하회했다.

주택 부문의 수익성은 양호한 흐름을 이어갔다. 3분기 건축·주택 부문의 매출총이익률(GPM)은 15.6%로 전년 동기보다 3.8%포인트 개선됐다. 반면 호주 인프라 현장에서 약 380억원의 추가 원가를 선제적으로 반영하면서 인프라 부문 GPM은 -4.5%를 기록했다. 사우디 얀부 프로젝트 지연 영향으로 플랜트 부문 GPM도 4.5% 수준에 그쳤다.

이 연구원은 "주택 부문 수익성 유지와 해외 플랜트·인프라 원가율 정상화에 따른 이익 개선을 기대한다"고 분석했다. 이어 신규 수주는 국내 도시정비사업과 데이터센터를 중심으로 확대될 것으로 전망했다.