[오늘의 ABC 뉴스룸] "기계적으로 200조 원어치 팔아치웁니다" 코스피 8000 환호 속 숨겨진 진짜 뇌관... 개미들 피눈물 흘릴 국민연금 7월 매도 폭탄의 실체

 

유가 사흘째 급락… 전쟁 이전 수준 복귀

 

중동의 지정학적 리스크로 치솟던 국제유가가 급격한 하락세로 돌아섰습니다. 현지시간 24일, 런던 거래소의 브렌트유 선물 가격은 배럴당 73.74달러로 하루 만에 4.33% 폭락했습니다. 뉴욕상품거래소의 서부텍사스산원유 역시 3.92% 떨어진 70.34달러로 장을 마쳤습니다. 두 유종 모두 미국과 이란 간의 무력 충돌 사태가 발발하기 직전인 지난 2월 말 이후 약 넉 달 만에 가장 낮은 수치입니다.

유가를 끌어내린 결정적 원인은 호르무즈 해협의 통항 재개입니다. 미국과 이란의 종전 합의가 임박했다는 소식에 걸프 해역에 묶여 있던 원유 공급 물량이 다시 시장으로 풀리기 시작했습니다. 실제 해운 데이터 분석 결과, 원유 500만 배럴을 실은 초대형 유조선 3척이 해협을 완전히 빠져나왔으며 이 중 2척은 이미 아시아 시장을 향해 운항 중인 것으로 확인됐습니다.

여기에 미국의 제재 유예 조치로 이란산 원유의 대규모 수출 길이 다시 열린 점도 공급 과잉 심리를 자극했습니다. 오만 정부가 해협의 안전 통항을 전방위로 지원하고 나선 데다, 불안 요인이던 레바논 내 무력 충돌까지 소강상태를 보이면서 위험 자산 회복세에 불을 지폈습니다. 글로벌 시장 분석가들은 이란산 원유의 세계 시장 재진입과 호르무즈 해협의 정상화 시나리오가 유가에 전면 반영되고 있다고 진단했습니다.
 
다만 해협 내 잔존하는 물리적 위험 요인과 항만 시설 복구 추이에 따라 단기적인 유동성 변화는 남아있다는 지적입니다. 하지만 중동발 에너지 쇼크로 흔들리던 글로벌 물가와 금융시장은 이번 유가 급락으로 일단 커다란 숨통이 트이게 됐습니다.

인뱅 신용대출 목표 초과… '빚투' 차단 총력

인터넷전문은행의 가계대출 고삐가 풀렸습니다. 국회 정무위원회 소속 이양수 의원이 금융감독원으로부터 제출받은 자료에 따르면, 주요 인터넷은행들은 신용대출을 포함한 기타대출 부문에서 당초 세웠던 관리 목표를 대거 초과했습니다. 케이뱅크는 지난달까지 기타대출을 2,016억 원 늘리기로 계획했지만, 실제로는 2,777억 원이나 급증해 목표치를 무려 37.7%나 초과 집행했습니다. 토스뱅크 역시 대출을 줄이겠다는 감액 목표의 절반을 채우지 못하며 계획 수준을 크게 겉돌았습니다.

 
반면 주택담보대출의 경우 이행 수준이 크게 엇갈렸습니다. 케이뱅크는 감액 목표보다 더 많은 주담대를 줄이며 초과 달성한 반면, 카카오뱅크는 목표치만큼 줄이지 못했습니다. 주택담보대출에 규제가 집중된 사이, 상대적으로 대출이 쉬운 신용대출과 마이너스 통장으로 수요가 대거 몰린 셈입니다. 특히 이미 한도가 설정된 마이너스 통장의 경우, 은행 측이 추가로 총량을 통제하기가 어려워 가계부채 관리의 가장 치명적인 변수로 지적되고 있습니다.
 
금융당국은 이번 대출 증가세가 최근 과열된 증시로 향하는 '빚투' 자금으로 쓰였을 가능성을 엄중하게 주시하고 있습니다. 특히 인터넷은행의 특성상 모바일 접근성이 높고 이용자의 상당수가 젊은 층이라는 점에서, 청년층의 투기성 가계부채 부실화 우려가 깊어지고 있습니다. 사태의 심각성을 인지한 금융감독원은 관리 목표를 지키지 못한 인터넷은행 경영진들을 긴급 소집해 전방위적인 대출 억제 대책 마련을 강력히 주문했습니다.
 
사태가 급박해지자 인터넷은행 3사는 신용대출과 마이너스 통장의 한도를 강제로 대폭 축소하고, 신규 취급을 전면 제한하는 등 긴급 브레이크를 밟았습니다. 국회에서는 시장 과열을 자극하는 비정상적인 대출 급증을 막기 위해 인터넷은행에 대한 모니터링 체계를 한층 더 강화해야 한다는 주문이 쏟아지고 있습니다. 손쉬운 모바일 대출을 징검다리 삼아 번지는 고위험 투자 열풍을 차단하기 위해 금융권의 대출 문턱은 한층 더 가팔라질 전망입니다.

내년 최저임금 심의 본격화… 1만 2천 원 vs 동결

내년도 최저임금의 운명을 가를 정부세종청사 최저임금위원회 전원회의실입니다. 사용자위언과 근로자위원, 공익위원들이 마주 앉은 가운데 9차 전원회의가 열립니다. 앞선 회의에서 노사 양측은 최초 요구안을 공식 테이블에 올렸습니다. 노동계를 대변하는 근로자 측은 올해 최저임금보다 16.3% 인상된 시급 1만 2,000원을, 경영계를 대변하는 사용자 측은 올해 수준인 1만 320원 동결을 전면에 내세웠습니다.
 
노동계는 최저임금 인상의 당위성으로 실질임금의 하락을 꼽았습니다. 지난 3년간 최저임금 평균 인상률은 2.37%에 그쳐, 같은 기간 평균 물가상승률인 2.66%에도 미치지 못했다는 지적입니다. 물가는 치솟는데 임금은 제자리걸음을 하면서 저임금 노동자들의 생계가 한계 상황에 직면했다는 논리입니다. 반면 경영계는 우리나라 최저임금이 이미 중위 임금의 60%를 초과해 G7 평균인 49.3%보다 높다며, 소상공인과 중소기업의 지불 능력이 고갈됐다고 맞섰습니다.

노사 양측은 오늘 회의에서 간격을 좁히기 위한 1차 수정안을 제시할 것으로 보입니다. 작년에도 무려 10차 수정안까지 주고받는 장기전 끝에 노사 합의를 이뤄낸 만큼, 올해도 최종 타결까지는 수차례의 수정안 조율이 불가피할 전망입니다. 법정 심의 시한은 사흘 뒤인 오는 29일까지지만, 이견이 워낙 팽팽해 예년처럼 7월 중순을 넘겨 최종 결정될 가능성이 큽니다. 시급 1만 원 시대를 마주한 노사의 막판 치열한 지각변동에 시장의 시선이 쏠리고 있습니다.

국민연금 6일간 1.6조 매도… '7월 뇌관' 우려

최근 국내 주식시장에서 연기금의 매도 공세가 심상치 않습니다. 한국거래소에 따르면 연기금은 최근 단 6거래일 동안 유가증권시장에서 무려 1조 6,000억 원어치의 주식을 순매도했습니다. 시장에서는 이 물량의 대부분이 국내 최대 기관투자가인 국민연금의 매물일 것으로 확신하고 있습니다. 코스피가 8,000선을 돌파한 이후 극심한 변동성을 겪는 상황에서 국민연금이 수급 완충 역할을 하기는커녕, 오히려 하락세를 부추기고 있다는 불만이 터져 나옵니다.
 
더 큰 문제는 시장의 급락세로 거래가 일시 중단되는 서킷브레이커가 발동됐던 날에도 국민연금이 약 3,000억 원어치를 기계적으로 내다 팔았다는 점입니다. 국민연금은 지난달 말 기금운용위원회를 열고 올해 국내주식 목표 비중을 기존 14.9%에서 20.8%로 대폭 상향조정했습니다. 자산배분 허용 범위까지 합치면 최대 28.8%까지 보유할 수 있도록 대못을 뽑아 매도 압박을 미룬 겁니다. 하지만 2분기 들어 코스피가 8,200선까지 가파르게 폭등하면서 실제 보유 비중이 이미 한계치인 30%를 넘어선 것으로 알려졌습니다.
 
증권가에서는 진짜 위기가 다음 달부터 시작될 수 있다고 경고합니다. 지난 1월 도입됐던 국민의연금의 국내주식 자산배분 리밸런싱 유예 조치가 이번 달 말로 완전히 종료되기 때문입니다. 7월부터 정상 기준이 엄격하게 적용되면 비중 초과분을 무조건 기계적으로 덜어내야 하는데, 그 규모가 최소 150조 원에서 최대 200조 원에 달할 수 있다는 관측까지 나옵니다. 이번 매도세는 본격적인 비중 축소를 앞두고 기관들이 선제적으로 물량을 처분하는 뇌관의 전초전이라는 분석이 지배적입니다.

[이프 경제 (What IF)] 핵심 광물 봉쇄, 글로벌 전기차 생산 마비

1. 개요 및 시나리오 전제

• 전 세계 리튬 및 니켈 생산의 85% 이상을 차지하는 주요 4개국(호주, 칠레, 인도네시아, 콩고민주공화국)이 자국 인프라 구축을 명분으로 핵심 광물 수출을 무기한 전면 중단하는 '블랙 스완' 상황을 가정했습니다.

• 이는 단순한 무역 규제를 넘어 글로벌 완성차 업체들의 전기차(배터리) 생산을 즉각적으로 마비시키는 심각한 조치입니다.
   

2. 단계별 파급 효과 분석

가. 발생 24시간 후: 글로벌 금융 시장의 패닉 셀링

• 글로벌 증시 붕괴: 도쿄 닛케이 지수는 개장 30분 만에 8.7% 급락하여 서킷 브레이커가 발동되었으며, 유럽 주요 증시(독일 -11.2%, 영국 -9.4%)와 한국 코스피(-12% 이상) 역시 2008년 금융위기 수준의 동반 폭락을 기록할 것으로 예상됩니다.

• 시가총액 및 환율 요동: 테슬라의 시가총액은 단 하루 만에 약 400조 원(3,000억 달러)이 증발하며, 안전 자산 선호 심리로 원/달러 환율은 1,580원을 돌파할 전망입니다.

• 원자재 폭등: 런던금속거래소(LME) 기준 리튬 탄산염 현물 가격이 하루 만에 340% 폭등하는 이상 현상이 발생합니다.
   

나. 발생 1개월 후: 실물 경제 전이 및 공급망 병목 현상

• 생산 라인 올스톱: 6~8주 분량의 재고가 소진되면서 테슬라 텍사스 기가팩토리, 현대차 울산 아이오닉 라인 등 주요 완성차 공장 가동이 전면 중단됩니다. (단, 광물을 사전 비축한 중국 BYD는 예외적으로 가동 유지 가능성이 높습니다.)

• IT 기기 및 물가 타격: 애플의 신규 아이폰 출시 연기 및 삼성전자 갤럭시 공급 물량 40% 축소가 예상되며, 한 달 만에 전기차 평균 가격 22%, 스마트폰 18%, 전력용 ESS 47% 상승 등 전방위적인 인플레이션이 발생합니다.

• 고용 한파: 국내 배터리 및 소재 기업들은 생산 급감으로 인해 무급휴직과 희망퇴직을 동시에 단행하게 됩니다.
   

다. 발생 6개월 후: 지정학적 대격변과 문명사적 딜레마

• 국가별 자원 안보 총력전: 미국(DPA 발동), 유럽연합(CRMA 개정), 일본 등 주요국은 국가 비상 체제로 전환하며, 한국 주요 기업들 역시 해외 광산 직접 개발에 나서지만 실질적 성과 창출까지는 3~5년의 공백이 불가피합니다.

• 내연기관으로의 회귀: 배터리 원자재 확보 실패로 일부 완성차 업체들은 한시적으로 내연기관 차량 생산을 재개할 것으로 전망됩니다.

• 역설적 결과: 탄소 중립을 위한 원자재 무기화가 오히려 일시적인 탄소 배출 증가를 초래하는 딜레마에 직면하게 됩니다. 또한 코스피는 고점 대비 -28% 수준에 머무르며, 재무 손실이 큰 배터리 소재 섹터를 중심으로 인수합병(M&A) 및 파산이 속출할 것으로 예측됩니다.
   

3. 종합 시사점

• 본 시나리오는 극단적 가정이나, 탄소 제로라는 미래 비전이 특정 국가의 정치적 결정에 얼마나 취약한지를 명확히 보여줍니다.

• 글로벌 공급망의 무기화 및 자원의 외교 카드화 시대에 대비하여, 단순한 위기 대응을 넘어 세계 경제 구조를 꿰뚫어 보는 거시 경제적 시야 확보가 국가 및 기업 생존의 최우선 핵심 과제로 대두되고 있습니다.

[슬기로운 투자생활] 더 강력해진 정책에도 소외된 저PBR주

▲ 강력한 정책에도 소외된 저PBR주
정부가 저PBR주 살리기에 그 어느 때보다 강력한 카드를 꺼내 들었습니다. 2024년에 이어 올해도 저평가 기업 주가 정상화 정책이 줄줄이 쏟아지고 있는데요, 정작 시장의 반응은 냉랭하기만 합니다. 도대체 왜 그럴까요?
 
▲ 10월부터 '네이밍앤셰이밍' 시행
2024년 초 정부가 '밸류업 프로그램'을 발표하자 PBR이 낮은 업종을 중심으로 뚜렷한 주가 상승세가 나타났습니다. PBR 0.5 미만 종목의 무려 72%가 주가가 오를 만큼 기대감이 뜨거웠죠. 그런데 올해는 더 강력한 정책들이 대기 중입니다. 오는 10월부터는 저PBR 기업 명단을 공개하고 종목명에 딱지를 붙이는 이른바 '네이밍 앤 셰이밍' 제도가 시행됩니다. 주가가 순자산가치의 80%에 못 미치는 상장사는 상속·증여세 계산 때 자산가치로 재평가받는 법안도 다음 달 세제 개편안에 포함될 가능성이 높습니다. 여기에 2년 연속 PBR이 1 미만인 기업에 기업가치 제고 계획서 공시를 의무화하는 자본시장법 개정안도 국회에 계류 중입니다.
 
▲ 저PBR 상승비중 72%→38% 급감
그런데 정작 시장 반응은 냉담합니다. 올해 연초부터 현재까지 PBR 0.5 미만 종목 가운데 주가가 오른 비중은 38%에 불과합니다. 2024년 당시 72%와 비교하면 절반 수준이죠. 반도체 업종으로 수급이 몰린 탓도 있고, 일부 정책 효과가 지난해 이미 주가에 반영됐 다는 분석도 있습니다. 그래도 전문가들은 정책 강도가 훨씬 강해졌는데도 저PBR주가 지나치게 소외되고 있다고 지적합니다.
 
▲ 소외된 저PBR주, 반등 기회 오나
강도 높은 정책들이 잇따라 나오고 있는 만큼, 저PBR주를 향한 시장의 관심도 조만간 살아날 수 있습니다. 시장이 외면하는 지금이 오히려 주목해야 할 타이밍일 수 있다는 전문가들의 조언, 꼭 기억해두시기 바랍니다.

마이크론 매출 4배 껑충…AI 훈풍에 주가 급등

​​​​​​​미국 메모리 반도체 기업 마이크론이 인공지능, AI 열풍에 힘입어 사상 최고 분기 매출을 달성했습니다. 마이크론은 회계연도 3분기 매출이 414억 6천만 달러를 기록해, 지난해 같은 기간보다 4배 이상 급증했다고 밝혔습니다. 이는 시장 전망치를 훌쩍 뛰어넘는 수치로, 순이익 역시 전년 동기 대비 15배 가까이 늘어난 282억 4천만 달러를 기록했습니다. 이 같은 '어닝 서프라이즈' 소식에 시간외 거래에서 주가는 10% 넘게 치솟았습니다.
 
폭발적인 성장을 견인한 것은 단연 AI 반도체였습니다. 데이터센터 운영업체들의 칩 수요가 쏟아지며 '코어 데이터센터' 부문 매출이 1년 전보다 7배 이상 늘었고, 고대역폭메모리, HBM이 포함된 클라우드 메모리 부문도 300% 이상 가파르게 성장했습니다. 스마트폰과 자동차 등 전자기기에 들어가는 메모리 가격 역시 공급 부족 현상과 맞물려 급등세를 보이며 전 사업부에 걸쳐 실적이 크게 개선됐습니다.
 
향후 실적 전망도 매우 밝습니다. 마이크론은 4분기 매출 역시 시장 예상치를 크게 상회하는 약 500억 달러에 이를 것으로 내다봤습니다. 특히 데이터센터와 자동차 업체 등 핵심 고객사들과 16건의 장기 공급 계약을 체결해, 220억 달러 규모의 이익을 이미 확정 지었습니다. 이는 최소 3년에서 5년간 막대한 물량의 매출을 보장받는 구속력 있는 전략적 계약 구조입니다.
 
산자이 메로트라 마이크론 최고경영자는 "메모리 공급 부족 현상이 단기간에 해소되기 어려우며, 오는 2028년에야 점진적으로 개선될 것"이라고 전망했습니다. 마이크론은 엔비디아와 구글 등 AI 생태계 핵심 기업들에 필수적인 메모리를 공급하며 월가의 최고 인기 종목으로 자리 잡았습니다. 지난 1년간 주가가 약 700% 폭등하며 마이크론의 시가총액은 단숨에 1조 달러를 돌파했습니다.

'버핏 제자' 파브라이 "삼성·SK하이닉스 팔지 마라"

​​​​​​​'워런 버핏의 제자'로 널리 알려진 세계적인 가치투자자 모니시 파브라이가 한국의 삼성전자와 SK하이닉스를 절대 팔지 말아야 할 핵심 장기 투자 종목으로 꼽았습니다. 파브라이는 최근 한 유튜브 채널에 출연해 과거 한국 반도체 기업을 매도했던 자신의 섣부른 선택을 '뼈저린 실수'라고 회고하며, 두 기업을 영원히 보유했어야 할 훌륭한 회사라고 극찬했습니다.
 
그가 두 반도체 회사를 높게 평가하는 핵심 이유는 시장의 강력한 독점적 구조 때문입니다. 과거 치열했던 치킨게임을 거쳐 현재 메모리 시장은 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론 등 '빅3' 체제로 굳건히 재편됐고, 천문학적인 비용과 특허 장벽 탓에 새로운 경쟁자의 진입이 사실상 불가능하다는 분석입니다. 파브라이는 이들을 '골드러시 시대의 곡괭이 파는 사업'에 비유하며, 반도체 호황은 이제 막 시작 단계라고 강조했습니다.
 
다만 한국 증시 전체를 바라볼 때는 심각한 인구 감소를 가장 큰 위험 요인으로 지적했습니다. 장기적인 인구 감소가 결국 국가총생산 성장률을 낮추고 증시에 부정적 타격을 줄 수밖에 없다는 설명입니다. 이에 따라 한국은 세계적인 수출 경쟁력을 바탕으로 위기를 돌파해야 하며, 점차 높아지는 관세 장벽과 인건비 상승이라는 과제를 거뜬히 극복할 수 있는 글로벌 기업 중심의 투자가 유효하다고 조언했습니다.
 
아울러 파브라이는 성공적인 투자를 위한 자신만의 흔들림 없는 철학도 공유했습니다. 주식을 단순한 가격표가 아닌 기업의 일부로 보고 평생 보유할 마음으로 접근해야 하며, 투자 실패의 가장 큰 원인인 '빚내서 투자하는 행위'를 극도로 경계해야 한다고 경고했습니다. 또한 남들이 열광하는 비트코인이나 AI 테마에 휩쓸리기보다, 아무도 관심을 두지 않는 곳에서 숨겨진 가치를 찾아내는 것이 진정한 투자의 본질이라고 덧붙였습니다.
 

제작=ABC ​​​​​​​ ​​​​​​​