키움證 "네이버, 내년 영업이익 개선…AI 가치는 고민 필요"

[사진=네이버]

키움증권은 29일 NAVER(네이버)에 대해 내년 주요 손익이 개선되고 인공지능(AI) 비즈니스 가치가 높다고 평가했다. 투자의견 매수, 목표주가 34만원을 유지하고 업종 최선호주로 꼽았다.

김진구 연구원은 "네이버는 금리 등 거시경제 이슈 완화에 따라 내년 광고 경기의 의미있는 회복이 예상된다"며 "커머스 솔루션 사업 확대 등에 따른 톱라인 성장과 올해 비용 관리 기조가 내년 온기로 반영돼 영업이익 성장과 마진율 개선을 동시에 확보할 것"이라고 밝혔다.

네이버의 적정가치는 55조8000억원으로 봤다. 서치플랫폼·클라우드 중심 사업부문 적정가치 11조1000억원, 네이버 AI 내재가치 11조1000억원, 네이버쇼핑 사업부문 적정가치 12조3000억원, 네이버 파이낸셜 지분가치 4조7000억원 등이다.

김 연구원은 "네이버의 AI 가치는 초기 설정 그대로 유지한다"며 "현재 네이버가 준비하고 있는 AI 비즈니스에서 발현될 트래픽 개선과 이에 따른 수익 및 부가가치 창출이 본격화되면 이를 기반으로 가치를 조정할 예정"이라고 설명했다.

그러면서 "사측의 보수적이고 무게감 있는 커뮤니케이션은 존중하나 AI 비즈니스 성격상 가격(P)과 공급(Q)을 캐치하기가 어렵다"며 "투자자들이 예측 가능한 트래픽, 부가가치 관련 핵심성과지표(KPI)를 설정해 이를 공유한다면 네이버의 정상가치를 확보하는데 매우 주효할 것"이라고 부연했다.