상상인證 "JYP, 저연차 성장적 가시화되지 않아…목표가↓"

[사진=JYP]

상상인증권은 19일 JYP엔터테인먼트에 대해 저연차 지식재산권(IP)의 성장성이 아직 가시화되지 않고 있다고 평가하며 목표주가를 기존보다 낮은 5만2000원으로 하향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

이나라 상상인증권 연구원은 이날 리포트를 통해 "스트레이키즈의 군 입대 시점이 다가오고 트와이스의 재계약이 진행되고 있는 만큼 고연차 IP의 공백을 저연차가 채워야 한다"며 이같이 분석했다.

다만 저연차 IP의 성장 가능성은 열려 있다고 봤다. 이 연구원은 "2024년 이후 매년 신규 IP를 선보이며 차세대 라인업이 확대됐고, 저연차 IP인 엔믹스(NMIXX)는 4분기 일본 정식 데뷔로 2027년 일본 활동이 본격화될 예정임에 따라 저연차 기여도의 상승을 기대해 볼 만한 시점"이라고 평가했다.

3분기 실적에 대해선 "매출액 2373억원, 영업이익 411억원으로 컨센서스를 하회할 전망"이라며 "3분기에는 국내 공연이 16회 진행되면서 원가 부담이 커졌으며 전년 동기에 반영됐던 스트레이키즈 서구권 투어 초과 수익이 올해는 부재함에 따라 기저 부담도 존재한다"고 설명했다.

이어 "스트레이키즈 신보의 서구권 물량 일부와 도쿄 팝업 상품(MD) 매출은 4분기로 이연될 전망"이라며 "전반적으로 하반기 고연차 IP의 활동이 2025년보다 축소되며 2026년 연간 매출액은 7615억원으로 전년 대비 -7.3%의 역성장이 예상된다"고 덧붙였다.