LS證 "에이피알, 온오프라인 동반 고성장…목표가 34만원"

[사진=에이피알]

LS증권은 9일 에이피알에 대해 온오프라인이 동반 고성장하고 있다며 투자의견 '매수'와 목표주가 34만원을 각각 유지했다.

LS증권은 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 99% 증가한 4867억원, 영업이익은 189% 늘어난 1146억원으로 추정했다. 미국 2206억원, 일본 513억원, 기타(B2B 포함) 976억원, 중화권 380억원 등 성장세를 예상했다.

조은애 LS증권 연구원은 "미국은 쇼핑 성수기 효과로 온라인 매출 고성장이 지속됐고 수익성이 좋은 오프라인 채널에서도 매출 순위 상위권이 유지돼 실적에 기여한 것으로 추정된다"며 "B2B는 상반기 진출 국가 확대에 따라 증가한 벤더 수에 벤더 당 매출 금액 증가가 이어지고 있다"고 분석했다.

올해 매출액은 38% 증가한 2조원, 영업이익은 52% 늘어난 5322억원으로 제시했다. 조 연구원은 "미국은 브랜드 인지도 제고와 SKU 확장, 오프라인 매출 본격화를 통해 높은 매출과 이익 성장이 지속 가능하다"며 "유럽 직진출은 이미 시작된 영국에 이어 프랑스, 독일, 이탈리아, 스페인 등 온라인 진출이 예정돼 있고 동시에 오프라인 입점도 진행될 예정"이라고 설명했다.

그러면서 "현재 주가 수준은 2026년 예상치 기준 주가수익비율(PER) 18.5배로 피어 대비 저평가 받고 있다"며 "피어 대비 압도적인 성장률과 수출 국가 확장 사이클 초입 등을 감안하면 멀티플 프리미엄이 타당하다"고 판단했다.