삼성證 "HD현대건설기계, 합병으로 증시 유일한 대형 장비업체…프리미엄 요인"

[사진=HD현대건설기계]

삼성증권은 2일 HD현대건설기계에 대해 합병으로 주식시장 내 유일한 대형 건설장비 제조업체가 된다며 긍정적으로 평가했다. 투자의견 '중립'(HOLD)을 유지하고 목표주가는 경쟁사 밸류에이션 반등을 반영해 기존 7만6000원에서 8만6000원으로 상향 조정했다.

HD현대건설기계와 HD현대인프라코어는 지난 1일 각각 이사회를 열고 양사 간 합병에 대한 안건을 의결했다. 합병은 HD현대인프라코어의 주주들에게 존속회사인 HD현대건설기계 신주를 발행하는 방식으로 진행된다. 합병 비율에 따라 HD현대인프라코어 보통주 1주당 HD현대건설기계 보통주 0.1621707주가 배정된다.

한영수 삼성증권 연구원은 "합병이 기존 주주들에게 미치는 부정적 영향은 적다"며 "양사가 동일한 사업을 영위해 합병 후 사업구조가 복잡해지거나 밸류에이션 비교 대상이 바뀌지 않을 것"이라고 설명했다.

이어 "양사의 밸류에이션 격차도 HD현대인프라코어의 엔진 사업과 최근 방산 엔진에 대한 시장의 호의적 시각을 감안하면 납득가능한 수준"이라며 "합병 후에도 양사 독자 브랜드가 유지되고 제품 개발 등은 이미 통합이 일정 부분 이뤄졌음을 감안하면 사업적 시너지 확인에는 시간이 필요하다"고 부연했다.

한 연구원은 "금융시장 측면에서는 긍정적 효과를 기대할 수 있을 것"이라며 "합병법인은 국내 주식 시장에서 유일한 대형 건설장비 제조업체로 업황 회복 시 국내 시장에서 프리미엄 요인으로 작용할 가능성도 존재한다"고 판단했다.