​CJ, 밸류에이션 매력과 자회사 지분가치 증대 긍정적 [SK증권]

 

[사진=아주경제 DB]

SK증권은 CJ에 대해 자회사 실적 상승 및 낮은 주가로 매력도가 높아지고 있다며 투자의견 매수와 목표주가 11만3000원을 유지한다고 8일 밝혔다.
 
최관순 SK증권 연구원은 “CJ의 순자산가치(NAV) 대비 할인율은 58.1%로 지주회사 내에서도 높은 편”이라며 “CJ올리브영의 추가적인 지분가치 상승 가능성이 높은 만큼 밸류에이션 매력이 충분하다”고 말했다.
 
CJ의 올해 연간 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 19.0%, 21.5% 늘어난 41조297억원, 2조2868억원으로 사상 최대치를 기록할 것으로 전망된다. 3분기 누적 CJ의 연결 매출액과 영업이익은 각각 29.3%, 20.7%가 늘어난 30조3190억원, 1조8258억원이다.
 
이는 주요 자회사의 탑라인 성장과 CJ CGV의 적자축소가 배경이다. CJ 제일제당, CJ ENM, CJ 프레시웨이 등 주요 자회사 매출 성장세가 이어지고 있는 가운데 CJ 올리브영은 성공적인 옴니채널 강화 전략으로 온라인과 오프라인이 모두 성장세를 보이고 있다는 평가다.

 
최관순 연구원은 “올리브영의 연간순이익은 2000억원으로 기업공개(IPO) 시장이 안정된다면 2020년 12월 인정받은 기업가치 1조8000억원 대비 높은 밸류로 상장이 가능할 것”이라며 “CJ의 NAV 대비 할인율은 58.1%로 CJ 올리브영 가치의 추가 상승가능성 높아 밸류에이션 매력이 높다”고 분석했다.