[아주종목분석] 유진투자 "제주항공 유가 상승에도 꾸준한 이익 기대"

유진투자증권은 22일 제주항공에 대해 유가 상승에도 실적 전망이 좋다며 투자의견 '매수'를 제시했다. 목표주가는 4만4000원으로 유지했다.

방민진 유진투자증권 연구원은 "4분기 별도기준 매출은 2499억원, 영업이익은 156억원으로 전년 동기 대비 각각 31%, 266.9% 증가할 것으로 전망한다"고 설명했다.

방 연구원은 "견조한 여객 수요로 수송(RPK)은 20%가량 성장할 것"이라며 "4분기 적용 항공유 평균 가격이 배럴당 70.1달러로 전년 동기 대비 20.3% 상승했지만 외형 성장으로 매출액 대비 연료유류비 비중은 24% 수준으로 전년 동기 23.2% 대비 소폭 상승에 그칠 것"으로 예측했다.

그는 "실적 호조에 따른 인센티브 충당금 확대 가능성을 반영했음에도 불구하고 정비비와 임차료 비중이 안정화되면서 뚜렷한 이익 모멘텀을 시현할 전망"이라고 전망했다.

유진투자증권은 올해 제주항공이 기재 8기를 순증해 연말 기준 39기 체제로 경쟁사와의 규모 격차를 확대, 1위 지위를 공고히 할 것으로 봤다. 공급 증가율은 20%에 육박할 전망이다. 방 연구원은 "향후 부가매출 확대와 기재도입 방식 변화에 따른 추가적인 수익성 개선 여지가 존재한다"며 "배당성향을 감안할 때 주당배당금(DPS) 확대 여지도 있다"고 강조했다.