​‘늪’에 빠진 증권·운용사 중국법인

증권·자산운용사 중국 현지법인 '줄줄이 적자'

중국 정부의 지속적인 규제 완화에 기대

[사진=아이클릭아트 제공]

중국에 세운 우리 증권·자산운용사 현지법인은 줄곧 적자다. 짐을 싸서 철수할 정도로 어려운 곳도 눈에 띈다.

그렇다고 포화 상태인 우리 자본시장에만 안주할 수도 없다. 중국 당국이 꾸준히 규제를 풀고 있다는 점은 장기적으로 기회를 줄 수 있다.

◆적자에 허덕이는 중국 현지법인

21일 금융감독원·금융투자협회 전자공시를 보면 국내 증권·운용사가 세운 중국 현지법인 12곳은 올해 1분기 순손실 10억원을 기록했다. 12곳 가운데 5곳이 적자를 내는 바람에 전체 실적을 끌어내렸다. 증권사와 자산운용사는 현지법인을 각각 7곳, 5곳 두고 있다.

증권사별로 보면 NH투자증권이 가장 큰 손실을 냈다. NH투자증권에 속한 현지법인인 NH투자자문은 1분기 4억원에 가까운 순손실을 기록했다. 미래에셋대우 미래에셋투자자문(-3억원)과 한국투자증권 진우투자자문(-2억원)도 나란히 적자를 냈다.

미래에셋자산운용이 세운 익재투자관리(-3억원)와 에셋플러스자산운용 에셋플러스투자자문(-1억원)도 이익보다 비용이 더 컸다. 더욱이 DB금융투자는 현지법인인 화기투자자문·신방향투자 2곳을 청산하기로 했다.

지금까지는 우리 금융투자사가 중국 자본시장에서 버티는 것조차 어려웠다. 자국 산업을 보호하려는 중국 당국은 외국계 금투사에 강한 규제를 적용해왔다. 우리 금투사는 현지 자본과 합자하지 않으면 법인을 세울 수도 없다.

오유진 하나금융경영연구소 수석연구원은 "외국계 금융사 전체를 봐도 중국 자본시장에서 시장점유율이 6%밖에 안 된다는 통계가 있다"고 말했다.

그는 "중국이 앞으로 금융시장을 개방할수록 경쟁도 치열해질 것"이라며 "우리 금투사는 여기서 살아남을 차별화 전략을 고민해야 한다"고 덧붙였다.

한 자산운용사 관계자는 "얼마 전까지 사드(고고도미사일방어체계) 문제 탓에 개점휴업 상태였다"라며 "일부 현지법인과 중국 합자사는 대놓고 충돌하기도 했다"고 전했다.

◆줄어드는 중국 자본시장 규제

그래도 중국 자본시장 규제는 하나둘씩 사라지고 있다. 중국 정부는 증권·자산운용사에 대한 외국계 지분 한도를 51%까지 확대하기로 했다. 2021년에는 한도가 아예 없어진다.

미국계 투자은행(IB)인 JP모건은 얼마 전 중국 증권감독관리위원회에 합작사 지분을 51%까지 늘리겠다고 신청했다. 같은 외국계인 스위스 UBS와 일본 노무라에 이어 세 번째 사례다.

전준모 IBK경제연구소 연구위원은 "세계적인 IB는 중국에서 전환사채(CB) 발행이나 사모펀드에 공들일 것"이라며 "우리 현지법인도 이를 활용하기 위해 활발하게 움직일 것"이라고 말했다.

금융감독원은 현재 금융중심지지원센터를 두고 해외 진출을 지원하고 있다.

금융중심지지원센터 관계자는 "우리 금융사가 불이익을 받지 않고, 쉽게 정착할 수 있도록 중국 당국과 꾸준히 협조할 것"이라고 전했다.